Comment choisir ses unités de compte ?

A découvrir également : Comment puis-je gagner dans le forex ?

Cet article s’adresse à tous ceux qui veulent diriger une partie de leurs fonds de police d’assurance-vie vers des unités de compte mais qui ne savent pas comment le faire.

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Résumé

  • Bienvenue chez Investisseurs
    • Qu’ est-ce que le rendement ?
    • Quels sont les rendements des différents investissements ?
  • Le risque, ce compagnon encombrant
    • Rendement et risque sont liés positivement
    • Identifier les risques de vos investissements : l’exemple du DICI
    • Volatilité, un indicateur de risque pertinent ?
  • Investir en fonction de votre profil de risque
    • Performance, objectif limité
    • Définir le risque acceptable avant d’investir
    • Déterminer son profil de risque
  • Créer votre portefeuille — Méthode
    • Du risque profil pour cibler la volatilité
    • De la volatilité des cibles à l’allocation cible (allocation stratégique) : Diversifier pour réduire les risques
    • Les différentes étapes pour construire une allocation stratégique
  • Construisez votre portefeuille — Pratique
    • Choisissez votre contrat d’assurance-vie
    • Identifier votre sensibilité au risque
    • Définir les conditions de paiement : Paiement unique ou paiements réguliers ?
    • Définir une allocation stratégique en fonction de votre profil de risque
    • Choisir les différents supports
    • Choix du média : gestion active ou gestion passive ?
    • Choix des médias : quelle place pour le fonds euro ?
    • Effectuer des ajustements tactiques tout en maintenant le risque à un niveau
    • acceptable

  • Suivez son portfolio
    • La structure de votre portefeuille évolue au fil du temps
    • Le risque de vos placements change
    • Les corrélations entre les actifs ne sont pas stables
    • Suivez votre portefeuille vers l’ajuster aux fluctuations des marchés financiers

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Comment fonctionne l’assurance-vie ?

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Les unités de compte (CU) sont des médias de placement (généralement des organismes de placement collectif) dont la valeur dépend de l’évolution des marchés financiers ou immobiliers. Investir dans des unités de compte vous permet de placer vos économies sur des médias financiers dont le rendement attendu est supérieur à celui du fonds en euros. En retour, le risque de perte est également plus élevé.

Que sont les OPC ?

Les organismes de placement collectif (CIF) sont des instruments financiers mis au point par des sociétés agréées pour gérer l’épargne publique dans une direction prédéfinie. Ils sont en quelque sorte collectifs des portefeuilles gérés par des professionnels. Les montants investis dans un UCI sont transformés en parts ou en actions de l’organisation : ceux-ci reflètent en permanence la valeur du portefeuille qu’elle détient. Elle est exprimée sous la forme d’une « valeur nette d’actif », c’est-à-dire la division de la valeur totale des actifs nets de l’UCI par le nombre de ses parts ou actions. C’est le prix à payer pour l’acheter (les frais viennent en sus) et celui que vous recevez à la revente.

Les OPC opèrent généralement sur un marché spécifique, comme les actions françaises ou les obligations internationales. Certains ont aussi une gestion « diversifiée » entre actions, obligations ou autres marchés. Le gestionnaire de chaque CIO arbitre entre différentes valeurs et il est possible de suivre les évolutions majeures de sa politique en lisant les rapports de gestion rédigés en général chaque trimestre. La composition complète des portefeuilles est généralement communiquée, avec les principaux mouvements concernés.

Le différents types de produits

Dans la grande famille de CIF, nous trouvons principalement les Sicav (Sociétés Mutuelles de placement) et les FCP (Fonds mutuels). C’est une différence formelle, qui ne change rien pour l’épargnant : il est actionnaire dans le premier cas, associé dans le second cas.

Certains produits du groupe distribuent régulièrement les revenus qu’ils perçoivent (dividendes en actions ou coupons obligataires), d’autres les réinvestissent automatiquement, ce qui augmente leur valeur. Si vous cherchez à construire du capital, vous préférez les produits de capitalisation. D’autre part, les produits de distribution seront mieux adaptés si vous cherchez des revenus supplémentaires.

Les UC sont classés en grandes catégories par l’Autorité des marchés financiers, en fonction de la nature des investissements qu’ils réalisent.

Fonds monétaires : ces fonds placent de l’argent épargnant sur de courtes périodes de temps. Ils sont généralement sans risque. Leur rendement dépend du niveau des taux d’intérêt à court terme. À l’heure actuelle, leur rendement peut être négatif, même les faibles coûts peuvent être plus élevés que le tarif servi — dérisoire.

Titulaires d’obligations : investis dans des obligations, ils présentent un risque modéré qui justifie un horizon d’investissement d’au moins 3 à 5 ans.

Actions : elles sont directement impliquées dans la bourse et leur niveau de risque est plus élevé. Comme les actions en direct, ces fonds sont destinés aux investisseurs à long terme, avec un horizon d’au moins cinq à dix ans.

Fonds alternatifs : produits à risque puisqu’ils sont investis de plus de 10% dans des actions ou parts de fonds d’investissement étrangers ou des OPCVM français mettant en œuvre des stratégies de gestion alternatives.

Formule : très sophistiquée, ces fonds sont généralement assortis d’une garantie sur le capital sous certaines conditions et le résultat financier — parfois connu à l’avance — dépend de la réalisation de scénarios prédéfinis.

Diversifié : ils répartissent leurs investissements entre différents marchés, tels que les actions ou les obligations. Le niveau de risque varie de modéré à moyen.

À l’intérieur de ces catégories, les fonds sont encore classés selon qu’ils sont concentrés dans la zone euro, donc exempts de risque de change, ou s’ils sont ouverts à tous les marchés du monde entier. Toutes les autres dénominations sont purement commerciales.

Source : Lafinancepourtous

Pour choisir vos unités de compte, vous pouvez être guidé par votre intuition. Vous pouvez également conserver les fonds les plus performants ou suivre les conseils de vos proches ou de la presse spécialisée… Malheureusement, il y a un fort pari que les résultats obtenus ne sont pas en même temps. hauteur de vos attentes.

Pourquoi ?

  • Parce que les tuyaux que nous donnons sont le plus souvent percés (sinon, nous les gardons pour vous-même).
  • Parce que comme tous les débutants, vous vendrez trop tard les supports en baisse et trop tôt ceux qui montent.
  • Parce que vous serez guidés par vos émotions.
  • Parce que vous allez suivre la tendance.

Vous perdrez de l’argent parce que vous n’avez pas de stratégie. Pour augmenter vos économies à votre rythme et votre sensibilité aux risques, vous devez suivre une stratégie claire et procéder par étapes . Il est d’autant plus important d’adopter une stratégie claire parce qu’il existe de nombreux biais comportementaux qui peuvent vous amener à prendre la mauvaise décision au mauvais moment.

Tout d’abord, vous devez comprendre pleinement qu’il n’est pas possible d’atteindre un rendement élevé sans risques élevés. Nous rêvons tous d’un investissement qui nous donnerait un rendement élevé et certain. Autant que vous le dites tout de suite, CE PRODUIT N’EXISTE PAS. Rendement et risque sont liés positivement.

Ensuite, vous devra construire votre portefeuille en tenant compte de votre horizon de placement et de votre sensibilité aux risques (votre capacité à perdre de trésorerie). Cela vous évitera de subir des pertes insupportables ou d’obtenir un rendement inférieur à ce que vous pourriez attendre.

Enfin, investir dans des unités de compte ne se limite pas à la création d’un portefeuille conforme à vos objectifs et à votre sensibilité au risque. Dès que vous investissez dans les médias à risque, vous devez les suivre. Il est important d’ajuster régulièrement votre portefeuille afin de maintenir son niveau de risque dans des limites acceptables et de procéder à des arbitrages lorsque les marchés connaissent des turbulences. C’est ainsi que vous pouvez faire croître vos économies au mieux.

Cet article ne vous transformera pas soudainement en un expert infaillible des marchés financiers. Vous ne trouverez pas de martingale capable de vous gagner à chaque fois. Il est plus modeste de vous présenter une méthode claire de création et de gestion d’un portefeuille d’unités de compte compatible avec votre tolérance au risque, avec l’objectif consistant à obtenir un rendement nettement plus élevé que les investissements sans risque .

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Plan de l'article

Bienvenue chez Investisseurs

Vous avez décidé d’investir dans des unités de compte pour obtenir un rendement supérieur à celui du fonds en euros ? Vous étiez un épargnant, vous allez devenir un investisseur.

RAPPEL : seules les économies à long terme peuvent être investies

Pourquoi voulez-vous mettre votre argent sur des unités de compte ? Très probablement dans l’espoir d’obtenir des performances supplémentaires.

Cette recherche de retour est précisément ce qui caractérise l’investissement. Votre objectif n’est plus seulement de mettre de l’argent de côté, il est aussi de le faire grandir.

Avant d’investir, cependant, vous devez vous assurer que vous avez suffisamment d’économies de précaution pour financer des dépenses imprévues. Une économie de précaution de l’ordre de 3 à 6 mois de revenu est généralement recommandée.

En outre, vous pouvez avoir des économies pour financer des projets à moyen terme tels que l’acquisition d’un véhicule, un projet professionnel ou personnel exceptionnel, ou encore les études de vos enfants. N’investissez pas ces économies.

économies de précaution et les économies réalisées dans le cadre de projets ne sont pas destinées à fournir un rendement élevé. La fraction de votre épargne que vous pouvez investir est l’épargne patrimoniale, celle que vous réservez pour des objectifs à long terme Les . Ce sont ces économies que vous chercherez à faire fructification.

Qu’ est-ce que le rendement ?

Pour augmenter votre épargne, vous avez besoin de rendement.

Le rendement correspond à la différence entre la valeur actuelle de votre investissement et les montants investis. Il peut être positif ou négatif. En déclarant le rendement des montants investis, vous obtenez le taux de rendement. Ce taux peut être calculé pour des durées différentes, le rendement annuel étant le plus fréquemment utilisé.

Exemple : Un investissement de 10.000 euros qui vous gagne 1.000 euros par année montre un taux de rendement annuel de 10 % (1000/10 000).

Si vous voulez vous familiariser avec le concept de rendement, vous pouvez télécharger 4 simulateurs d’épargne qui illustrent la relation entre

  • Paiements
  • Période de paiement
  • Rendement
  • Capital accumulé

Vous pouvez télécharger ces simulateurs gratuitement (fichier .ZIP à décompresser). Pour une présentation plus détaillée de ces simulateurs, vous pouvez consulter cet article sur le site d’Arnaud Sylvain.

Avec vos unités de support de compte, le rendement peut provenir de deux sources :

  1. le revenu que vous recevez régulièrement : il s’agit de coupons d’obligations et de dividendes d’actions.
  2. les valeurs les plus élevées que vous réalisez en transférant CU à un prix supérieur au prix d’achat.

Quels sont les retours de la différents investissements ?

En 2015, l’IEIF a mené une étude comparative de la performance des investissements individuels. En conséquence, sur 20 ans (1994-2014), le rendement annuel des actions s’approche de 9 % et celui des obligations de 5 %. Le rendement du livret A était légèrement inférieur à 3 %, tandis que l’inflation s’est établie en moyenne à 1,5 % sur la période. Vous pouvez consulter cette étude en cliquant sur ce lien.

Taux de rendement interne sur 20 ans* (1994-2014)
Terres 11,7%
Actions 8,9%
Tous les logements à Paris 8,7%
Hébergement en France 8,5%
Vignobles 7,3%
Bureaux 5,9%
Or 5,4%
Assurance vie (fonds euros) 5,3%
SCPI 5,2%
Obligations 4,9%
Forêt 3,8%
Livret A 2,7%
Sicav monétaire 2,4%
l’ inflation 1,5%
Source : IIF Le taux de rendement interne est un indicateur de rentabilité financière qui permet une comparaison théorique de tout investissement. Le TRI est calculé par la méthode d’actualisation des flux de trésorerie ou « flux de trésorerie » (entrants et sortants).

Étant donné que les actions ont produit le rendement le plus élevé au cours des 20 dernières années, devraient-elles être privilégiées ?

NON

Ne devrions-nous pas toujours chercher le rendement le plus élevé ?

NON

Pourquoi ?

C’ est tout le sujet du prochain match.

Le risque, ce compagnon encombrant

Lorsque vous placez votre argent, c’est pour obtenir un revenu régulier et/ou réaliser une plus-value lors du transfert. C’est pour obtenir un retour.

Cependant, un investissement ne se limite pas à ce qu’il vous apporte. Vous devez également considérer ce que votre investissement peut vous coûter. Vous devez prendre en compte son risque .

Rendement et risque sont liés positivement

Le risque d’un investissement est la perte potentielle qui y est associée. C’est le plus souvent la contrepartie du rendement attendu.

Pourquoi le rendement et le risque sont-ils liés positivement ? Parce que le retour est la compensation du risque. Tu ne dois jamais l’oublier.

Le rendement est une compensation pour le risque

En conséquence, plus vous prenez de risques avec votre argent, plus vous exigent un rendement élevé.

  • Par exemple, dans le cas d’un investissement sans risque tel que le livret A, le rendement est faible (0,75 % en janvier 2019), mais la probabilité que vous perdiez votre capital ou vos intérêts ne seront pas payés est encore plus faible. Pourquoi ? Parce que le livret A est couvert par la garantie de l’État. Il s’agit d’un livret d’épargne réglementé et centralisé à la Caisse des Dépôts et Consignations destiné au financement des politiques publiques.
  • À l’autre extrémité du spectre sont des investissements dans des produits hautement spéculatifs, tels que le Bitcoin changé de monnaie électronique à un instrument spéculatif pur.

Le couple risque-rendement

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Entre le livret A et le Bitcoin est toute une gamme d’investissements avec leur propre rendement et risque.

Lorsque vous investissez votre argent, vous devez comprendre les risques auxquels vos placements sont exposés et leurs conséquences potentielles. Il s’agit d’un tâche compliquée pour un investissement immobilier ou un investissement « atypique » (vin, forêt, diamant…) parce que vous devez la plupart du temps identifier et évaluer les risques par vous-même. Cependant, il est plus simple pour les DPI, dont les sociétés de gestion sont tenues de fournir un document résumant les risques.

Identifier les risques de vos investissements : l’exemple du DICI

Lorsque vous souhaitez investir dans un fonds commun de placement, vous pouvez consulter son CII (document d’information clé pour l’investisseur). L’ICI est un document standardisé au niveau européen qui fournit des informations claires, précises et non trompeuses sur les principales caractéristiques du produit.

ICI affiche le niveau de risque et de retour du produit sur une échelle de 1 à 7. Le niveau 1 correspond aux niveaux les plus faibles de risque et de rendement potentiel. Le niveau 7 est le niveau le plus élevé qui s’applique aux fonds les plus risqués.

Pour placer un fonds sur cette échelle, l’indicateur utilisé est sa volatilité. La mesure sélectionnée correspond à sa variation moyenne au cours des cinq dernières années.

La volatilité est un indicateur qui mesure l’ampleur des augmentations et des baisses de valeur d’un investissement. Ainsi, le capital investi peut diminuer considérablement lorsque la volatilité est élevée. Par conséquent, plus un titre est volatile, plus le risque de perte est élevé. Cela explique pourquoi la volatilité est couramment utilisée pour caractériser les risques des placements financiers.

Faible volatilité — le rendement hebdomadaire s’écarte peu de la valeur moyenne

Volatilité élevée — le rendement hebdomadaire peut s’écarter fortement de la valeur moyenne

Volatilité, un indicateur de risque pertinent ?

La volatilité n’est cependant pas le seul risque auquel sont confrontés les investissements financiers. Si ces autres risques (risque de crédit, risque de liquidité, risque de contrepartie, etc.) ne sont pas quantifiés dans le CII, ils sont néanmoins mentionnés. Par conséquent, elle ne devrait pas se limiter à l’échelle du risque contenue dans l’ICIC lors du choix d’un ICC. La consultation de documents supplémentaires (prospectus) est donc fortement conseillée.

Vous remarquerez que la plupart des escroqueries insistent sur l’aspect certain et garanti du rendement fourni. L’investisseur naïf conclut qu’il s’agit d’un investissement sans risque. Il ne voit pas que le risque majeur concerne la solvabilité de l’émetteur (l’escroc). Alors fuyez les investissements qui vous promettent un rendement garanti élevé, sinon c’est l’escroc qui fuira avec les fonds que vous lui avez confiés.

D’ autre part, la volatilité est un indicateur qui traite à la fois les augmentations et les diminutions de la même manière. Il attache donc la même importance aux gains et aux pertes. Cependant, le l’économie comportementale a démontré une « aversion pour pertes », ce qui correspond à la tendance des individus à ressentir une perte plus forte qu’un gain de même ampleur. Cela explique que d’autres indicateurs sont parfois privilégiés par rapport à la volatilité (p. ex. réduction maximale ou valeur à risque).

Il est donc essentiel de mesurer le risque d’un placement pour s’assurer qu’il correspond à votre profil d’investisseur. Dans le cas des placements financiers, la volatilité est la référence.

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Investir en fonction de son profil de risque

Performance, objectif limité

La plupart du temps, les investisseurs novices se limitent à revenir et ne se soucient pas du risque. Cela explique pourquoi beaucoup d’entre eux investissent dans des actions (en direct ou via des fonds) et désertent les marchés financiers après chaque crise majeure, ont juré qu’ils ne reprendraient pas. Appât par les rendements tentants, ils étaient pas prêt à prendre les risques correspondants.

Une fois que le rendement et le risque sont liés, vous ne pouvez pas simplement rechercher le rendement le plus élevé. Haro donc sur les promesses de rendement à deux chiffres, vous devez d’abord considérer les risques que vous êtes prêt à prendre .

Avant d’investir, la première étape consiste à définir votre profil d’investisseur. Si vous devez rechercher le rendement maximal, c’est dans le cadre des risques que vous pouvez supporter. Le rendement est un objectif limité par le niveau de risque acceptable.

Définir le risque acceptable avant d’investir

Lorsque vous choisissez un placement, il est impératif qu’il corresponde à votre horizon de placement et à votre sensibilité au risque.

  • Votre horizon de placement : Vous ne choisirez pas les mêmes placements selon que votre horizon est de 2, 5 ou 20 ans. Bien que l’investissement dans des investissements à risque à court terme ne soit pas pertinent, il n’est pas non plus approprié d’investir dans investissements sans risque. Bien que vous risquez une perte en capital grave dans le premier cas, vous vous privez d’un rendement supplémentaire dans le second cas. Toutefois, sur un long horizon d’investissement, un écart de rendement (même limité) peut avoir des conséquences importantes. Vous pouvez le vérifier avec les simulateurs qui vous ont été proposés dans le premier chapitre. Exemple : Alors que des économies de 200 euros par mois payées à 2% pendant 15 ans accumuleront un capital de 42.000 euros, ce capital dépassera 60.000 euros s’il est 7%.
  • Votre profil de risque  : Nous ne considérons pas tous les risques de la même façon. Danger pour certains, c’est une opportunité pour d’autres. Si le risque de perte d’une partie du capital engagé est intolérable pour ceux qui sont les plus risqués, c’est une contrepartie acceptable pour un rendement supplémentaire pour les autres.

Le profil de risque est généralement évalué sans tenir compte de l’horizon d’investissement, car cet horizon est généralement supposé être éloigné. Cependant, ce n’est pas toujours le cas. Il est donc impératif de peser votre profil de risque en fonction de votre horizon de placement. Ainsi, par exemple, la prise de risque sera découragée (quelle que soit votre tolérance au risque) si cet horizon est inférieur à deux ans.

Déterminez votre profil de risque

Les compagnies d’assurance et les banques effectuent une évaluation de la sensibilité au risque lors de l’achat d’un produit. Les conseillers financiers et la gestion de patrimoine disposent d’outils pour évaluer l’aversion au risque. Cependant, il est difficile de leur demander un profil de risque simple.

Si vous voulez évaluer votre sensibilité au risque, le critère le plus pertinent est sans aucun doute celui de l’Autorité des Marchés Financiers du Canada. Précise, claire, avec des évaluations accompagnées d’explications, il est d’autant plus essentiel qu’elle intègre votre horizon d’investissement dans ses questions. Vous y accéderez en cliquant sur ce lien

Construire un portefeuille sonore — Méthode

Du profil de risque au volatilité cible

Après avoir évalué votre profil de risque, vous devez définir un objectif de volatilité qui ne doit pas dépasser. Par exemple, vous pouvez vous aider à résoudre les volatilités utilisées pour calculer l’échelle de risque trouvée dans la ICI. Ainsi, si vous êtes plutôt prudent, vous pouvez décider de créer un portefeuille dont la volatilité sera inférieure à 5% (niveau 3 sur l’échelle de risque).

Échelle de risque et intervalle de volatilité
Échelle de Intervalle volatilité
1 [ 0% ; 0,5% [
2 [ 0,5% ; 2% [
3 [ 2% ; 5% [
4 [ 5% ; 10% [
5 [ 10% ; 15% [
6 [ 15% ; 25% [
7 > = 25% [

Note : La volatilité exprimée en% est l’écart type du rendement hebdomadaire sur une période de cinq ans.

De la volatilité des cibles à l’allocation cible (allocation stratégique) : Diversifier pour réduire les risques

Armé de cette volatilité cible, vous construirez votre portefeuille en combinant des fonds représentant différentes classes d’actifs (actions, obligations, matières premières, SCPI…). L’objectif sera d’atteindre la volatilité mondiale en fonction de votre profil de risque (moins de 5 % pour les profils prudents) et le rendement le plus élevé possible.

Pourquoi avez-vous besoin de diversifier les classes d’actifs ?

  • Parce qu’il n’existe pas nécessairement une catégorie d’actifs dont la volatilité correspond à celle que vous recherchez. Dans ce cas, il est nécessaire de combiner les actifs pour ajuster la volatilité globale de votre portefeuille à votre cible.
  • Parce que la diversification réduit le risque de votre portefeuille. Toutefois, la diversification ne réduira considérablement les risques que si les corrélations entre titres sont négatives ou nulles. La diversification en conservant des titres ayant des évolutions identiques n’aura aucun effet .

Corrélation, qu’est-ce que c’est ?

La corrélation est une mesure mathématique de la tendance qui a deux variables à évoluer l’une par rapport à l’autre. Si ces deux variables subissent des mouvements étroits au cours des mêmes périodes, leur corrélation est dite positive. Si au contraire les mouvements sont opposés, alors leur corrélation est négative. Si ces variables n’ont pas de similitude évolutive, elles ne sont pas corrélées (elles sont indépendantes).

Lors de la création d’un portefeuille, le défi de l’investisseur consiste à combiner des catégories d’actifs dont les corrélations sont faibles. Il s’agit d’un condition préalable à la diversification du risque de ses investissements.

Les différentes étapes pour construire une allocation stratégique

Spécifier les classes d’actifs

Pour créer une allocation stratégique, vous devez d’abord définir les classes d’actifs que vous souhaitez prendre en compte. Conserverez-vous des actions et des obligations ou les distinguerez par secteur ou par secteur ?

Collecter les données de la classe d’actifs (rendement, volatilité, corrélations)

Vous devrez alors avoir le rendement et la volatilité de chacune de ces classes d’actifs, ainsi que les corrélations entre ces différentes classes. Vous pouvez utiliser des données historiques ou des prévisions. Ces corrélations sont essentielles parce qu’elles réduisent la volatilité du portefeuille et déterminent en grande partie la composition de l’allocation cible.

Respecter la contrainte de volatilité

Vous utiliserez ensuite ces données pour déterminer une allocation d’actifs qui répond à votre contrainte de volatilité. Pour ceux qui sont techniquement à l’aise (ou les professionnels qui ont les bons outils), il faudra aller plus loin en recherchant la meilleure allocation, celle qui affiche le rendement maximal attendu tout en respectant la contrainte de volatilité.

Déclin de l’allocation cible

L’ allocation cible est définie par classes d’actifs. Par exemple, vous pouvez obtenir une allocation de ce type :

  • 40 % sur un soutien en euro sans risque
  • 20 % des obligations européennes
  • 15 % d’actions françaises
  • 10% actions européennes
  • 10% actions américaines
  • 5% d’actions dans la région Asie-Pacifique

Vous devrez ensuite passer de ces classes génériques à des supports concrets. Lorsque vous choisissez ces fonds, assurez-vous que votre contrainte de volatilité reste respectée.

Pour illustrer, vous pouvez consulter les trois articles suivants :

  • Assurance-vie : Quelles unités de compte pour un profil défensif ?
  • Assurance-vie : Quelles unités de compte pour un profil équilibré ?
  • Assurance-vie : Quelles unités de compte pour un profil dynamique ?

Ajuster l’allocation cible aux fluctuations cycliques : l’allocation tactique

Vous devrez ajuster votre allocation de référence en fonction des fluctuations du marché. Par exemple, vous pourrez augmenter la part du fonds en euros dans les phases de déclin des marchés. Si vous réduisez la part du fonds en euros pendant les phases ascendantes, assurez-vous de respecter la volatilité maximale tolérable.

Pour construire correctement votre portefeuille de titres, vous devez

  • identifier votre sensibilité au risque
  • définir une allocation stratégique compatible avec cette sensibilité
  • choisir les différents parenthèses
  • effectuer des ajustements tactiques tout en maintenant le risque à un niveau acceptable

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Construisez votre portefeuille — Pratique

Avez-vous compris la méthode ? Passons maintenant à la pratique.

Choisissez votre contrat d’assurance-vie

Si vous n’avez pas encore de contrat d’assurance-vie, sachez qu’il y a beaucoup de contrats, et le meilleur est à côté du pire. Rappelez-vous qu’un bon contrat doit répondre aux trois qualités suivantes :

  • Faibles frais
  • Un fonds en euros couronné de succès
  • Unités de compte nombreuses et de qualité

Pour en savoir plus, vous pouvez consulter cet article : 5 critères pour choisir votre police d’assurance-vie

Identifier votre sensibilité au risque

Pour définir le niveau de risque acceptable pour votre portefeuille, vous devez identifier votre tolérance au risque et tenir compte de votre horizon de placement.

La solution la plus simple semble être l’évaluation proposée par l’Autorité des Marchés Financiers du Canada. Précise, claire, avec des évaluations accompagnées d’explications, elle n’a rien à envier aux options payantes. C’est d’autant plus intéressant qu’il intègre votre horizon de placement dans ses questions. Vous y accéderez en cliquant sur ce lien.

Définir les conditions de paiement : Paiement unique ou paiements réguliers ?

Vous pouvez décider d’un paiement ponctuel ou des paiements réguliers. En cas de paiement unique, vous pouvez immédiatement vous en tenir à l’allocation cible ou décider de placer tout sur un support sans risque et procéder à des arbitrages réguliers pour tendre progressivement à l’allocation cible.

Compte tenu de la volatilité des marchés financiers, une approche progressive (paiements réguliers ou paiements ponctuels sur un support sans risque, puis arbitrages réguliers) semble préférable. En lissant les points d’entrée, il élimine le risque d’investir tout au mauvais moment. Vous allez investir en tout temps, bon et mauvais.

Définir une allocation stratégique en fonction de votre profil de risque

Comme vous comprendrez que définir vous-même une allocation stratégique est une tâche compliquée. Il nécessite des données (historique des classes d’actifs pour calculer les rendements, les volatilités et les corrélations) et des connaissances techniques (optimisation du portefeuille restreinte) que tout le monde ne possède pas.

Pour contourner ce problème, vous avez deux options : une option gratuite et une option payante.

L’ option gratuite consiste à rechercher (sur internet ou dans la presse spécialisée) les quotas typiques correspondant à votre profil de risque. Vous trouverez des portefeuilles modèles dans différentes banques ou courtiers en ligne. Ces allocations sont faciles à trouver et simples à reproduire. Cependant, ils ne sont pas personnalisés car ils ne distinguent qu’un nombre limité de profils. D’autre part, les classes d’actifs sont relativement peu détaillées.

L’ option payante est d’acheter un abonnement auprès d’une entreprise spécialisée ou de demander à un professionnel de temps en temps. Vous disposerez alors d’une allocation sur mesure et personnalisée, en accord avec votre temps horizon et tolérance au risque. Si cela vous intéresse, Arnaud Sylvain vous propose un service de gestion conseillé.

Une fois votre allocation stratégique définie, vous devez choisir vos supports.

Choisir les différents supports

Pour choisir votre média, vous devez disposer d’une liste des médias disponibles dans votre contrat. Examinez leur rendement et concentrez-vous sur les fonds les mieux notés dans des sites tels que Morningstar ou Quantalys.

Lorsque vous avez choisi votre média, l’idéal est d’effectuer une simulation rétrospective (backtest). Cela vous permet d’apprécier le comportement passé de votre portefeuille et de vérifier que sa volatilité correspond à votre profil de risque. Même si les performances passées ne prévoient pas les performances futures, elles restent incontournables.

Cette étape de rétrotest est essentielle si vous avez choisi un portefeuille de modèles sur internet ou dans la presse spécialisée, car il n’y a aucune garantie que ce portefeuille est conforme à votre profil de risque.

Choix du média : gestion active ou gestion passive ?

Lorsque vous sélectionnez le média à conserver dans votre portefeuille, vous pouvez choisir entre deux modes de gestion, la gestion active et la gestion passive.

  • Un fonds géré activement vise à surpasser son indice de référence. Le gestionnaire sélectionne sur une base discrétionnaire les produits, titres ou secteurs les plus susceptibles de croître plus rapidement que le marché. Les fonds actifs peuvent être gérés de manière « traditionnelle » ou « alternative », selon des critères fondamentaux ou quantitatifs.
  • En revanche, la gestion passive vise à reproduire avec précision les performances d’un indice de référence (par exemple CAC 40, Eurostoxx 50 ou Dow Jones). La gestion passive (ou index) repose sur l’hypothèse que toutes les informations disponibles sur le marché sont déjà incorporées dans les prix. Par conséquent, il est impossible pour un investisseur de battre une référence à long terme. Il est donc mieux d’opter pour un fonds qui reproduit l’indice plutôt qu’un fonds qui cherchera à surperformer et qui ne peut pas l’atteindre. De nombreux SICAV et FCP offrent des portefeuilles de gestion d’index. Il existe également un autre produit, le FNB (Exchange Traded Funds or Tracker) est coté comme une action unique, reproduit un indice de référence et dispose de liquidités garanties par la banque qui l’émet. L’ETF est un produit relativement récent, apparu à la fin des années 1980 aux États-Unis et au début des années 2000 en Europe (Le Temps).

Il existe plusieurs arguments en faveur de la gestion passive :

  • Ils ont des frais moins élevés que les fonds actifs, en raison de la relative simplicité de leur objectif (reproduire leur référence) et de leur mise en œuvre.
  • Les fonds actifs qui parviennent à dépasser leur indice de référence à long terme sont rares. Comme le souligne Édouard Petit sur son blog €pargnant 3.0, « La surperformance de la gestion passive est largement documentée (que ce soit dans marchés baissiers) ». Dans l’article « Une étude sur la surperformance de la gestion active… ou non », il cite l’étude semestrielle SPIVA, les remarques du prix Nobel d’économie William Sharpe (1990) et Eugene Fama (2013), et Warren Buffet.

Vous devez opter pour une approche passive ou active ? Il semblerait que cette question ne soit finalement pas si importante.

En ce qui concerne les frais, Monrningstar (Gestion active contre gestion passive : où est la valeur ?) a ainsi montré que la percée dans la gestion passive avait contribué à réduire les frais de gestion et imposé aux gestionnaires actifs de démontrer que leurs tarifs étaient justifiés.

De plus, selon Morningstar (Gestion active contre gestion passive : mettre le bon débat),

« Il a été démontré depuis longtemps que les fonds actifs avec les frais les plus bas sont souvent ceux qui servent le mieux les intérêts des investisseurs et obtiennent de bons résultats sur une longue période. »

En conséquence, les avantages supposés de passifs la gestion semble avoir diminué.

Quoi qu’il en soit, peu importe si les fonds sont efficaces s’ils sont mal combinés. Le débat entre gestion active et gestion passive est finalement secondaire, le plus important étant que le portefeuille respecte le profil de risque, l’horizon temporel et les objectifs de l’investisseur . C’est ce que le débat entre gestion active et gestion passive a malheureusement dépassé.

« Le problème, c’est que les gens achètent de bons fonds mais les rassemblent dans les mauvais portefeuilles. Ils exposeront leurs portefeuilles à des fonds qui ont bien fonctionné et abandonnent les catégories d’actifs qui sont ignorées par les investisseurs. C’est vrai que nous investissons par le biais de fonds passifs ou actifs. Il n’est pas question de savoir quel est le bon moyen d’investissement. Ce n’est pas le type de fonds, mais la construction du portefeuille que les investisseurs manquent. » (Morningstar)

Si votre portefeuille est bien construit, peu importe que vous choisissiez des fonds actifs ou des FNB. Toutefois, à condition que les fonds actifs sélectionnés soient des fonds de qualité.

Choix des médias : quelle place pour le fonds euro ?

Le fonds en euros est toujours l’investissement privilégié des détenteurs d’un contrat d’assurance-vie. En 2017, elle représentait 80% du stock total de l’assurance vie (1.340 milliards d’euros sur 1 676 milliards d’euros). Même si le poids des unités de compte augmente, de nombreux épargnants sont satisfaits du fonds en euros.

Dans ce contexte, il est compréhensible de se tourner vers des contrats qui offrent les fonds en euros les plus performants. Cependant, lorsque vous décidez de passer une fraction de votre épargne en unités de compte, le rendement du fonds en euros n’est plus un critère majeur .

Si vous souhaitez obtenir un rendement supérieur à celui du fonds en euros en investissant dans des unités de compte, ces dernières seront désormais la principale source de performance. Plus que le simple retour du fonds en euros, vous devrez également tenir compte de la qualité et de la variété des unités de compte lorsque choisir votre contrat.

Il est d’autant moins souhaitable de se concentrer uniquement sur le rendement du fonds en euros que les fonds en euros les plus performants ne sont désormais disponibles qu’avec un accès limité ou à condition qu’une part importante des unités de compte (au moins 30%, 50% pour certains fonds) soient investies. En outre, cette part d’unités de compte ne sera pas nécessairement appropriée pour les profils les plus prudents, même les profils les plus audacieux auront parfois intérêt à limiter la part de leurs CPU en deçà de ces seuils. Quel que soit son profil de risque et ses objectifs, il est parfois approprié d’abandonner temporairement les unités de compte et de sécuriser toutes vos économies sur le fonds en euros.

Lorsque vous décidez de vous tourner vers des unités de compte pour des rendements supplémentaires, le fonds en euros n’est plus la seule source de votre retour. Son rôle reste important, mais il évolue pour devenir le meilleur moyen de sécuriser votre portefeuille en période de déclin. Le niveau de sa performance devient alors plus accessoire. En conséquence, vous ne devriez pas avoir peur de la fin annoncée du fonds en euros.

Effectuer des ajustements tactiques tout en maintenant le risque à un niveau acceptable

Si vous souhaitez effectuer des ajustements tactiques et vous écarter des pondérations de répartition cibles, assurez-vous que ces écarts n’augmentent pas le niveau de risque au-delà de l’acceptable.

Vous disposez maintenant des éléments nécessaires pour créer un portefeuille qui soit conforme à votre horizon de placement et à votre tolérance au risque. A vous de jouer !

Mais l’histoire ne s’arrête pas là. Après avoir construit votre portefeuille, il est essentiel de le suivre.

Suivez son portfolio

Créer un portefeuille qui respecte votre horizon de placement et votre tolérance au risque n’est que la première étape. Le suivi de votre portefeuille est tout aussi important.

Pourquoi ?

  • Parce que la structure de votre portefeuille est en train de changer ;
  • Parce que les corrélations entre les actifs ne sont pas stables ;
  • Parce que le risque de vos placements change.

Si vous ne suivez pas votre portefeuille, il s’écartera tôt ou tard de votre profil de risque. En outre, vous ferez l’expérience des saisies qui ne manqueront pas d’apparaître sur votre horizon de placement.

La structure de votre portefeuille évolue au fil du temps

Toutes les unités de compte de votre portefeuille n’évoluent pas au même rythme. Par conséquent, la structure de votre portefeuille change.

Exemple Imaginons que votre portefeuille de 10 000€ soit composé de titres des sociétés A et B à parts égales. Au départ, vous avez 5 000 euros investis en titres A et 5 000 euros en titres B. Si la valeur du titre A a doublé, la valeur de votre investissement doublera, passant de 5 000 euros à 10 000 euros. D’autre part, si en même temps le contrat B de -50%, votre investissement en titres B ne vaut que 2 500€. La valeur de votre portefeuille sera de 12 500 euros (10 000 euros 2.500 euros) et se composera de 10 000€ de titres A et 2 500€ de titres B. Les poids auront évolué de 50/50 à 80/20.

Cependant, la modification de la structure de votre portefeuille modifie son rendement et ses risques. Afin d’éviter une dérive de risque de votre portefeuille, il est donc nécessaire de le rééquilibrer régulièrement. Vous devez procéder aux arbitrages vous permettant de revenir à votre allocation cible (de 80/20 à 50/50 dans l’exemple précédent).

Le risque de vos placements change

Si le risque de votre portefeuille change en fonction de sa structure, il dépend également de l’évolution du risque de ses composantes. Cette non-stabilité du risque est également clairement indiquée dans la CII des DPI. Il indique que les données historiques utilisées ne préjugent pas du profil de risque futur et que la catégorie de risque associée au produit n’est pas garantie. Il peuvent évoluer au fil du temps.

En plus de rééquilibrer votre portefeuille, vous devez surveiller régulièrement la volatilité de ses composants afin d’éviter que le risque de votre portefeuille ne dépasse ce que vous pouvez tolérer.

Comment repérer une volatilité excessive ? Vous pouvez définir une limite de variation pour chaque composant de votre portefeuille, en fonction de sa catégorie de risque.

Comment remplacer un titre ou un fonds ? Afin de maintenir la même allocation stratégique, vous choisirez un fonds appartenant à la même classe d’actifs. En utilisant une simulation rétrospective, vous vous assurerez que ce fonds maintient la volatilité passée à un niveau acceptable.

Les corrélations entre les actifs ne sont pas stables

Un portefeuille est considéré comme diversifié lorsque ses composantes sont faiblement ou pas du tout corrélées. Si deux actifs ont des rendements non corrélés, il est intéressant de les combiner dans un portefeuille, car ils auront tendance à ne pas évoluer dans la même direction et donc à réduire l’impact du marché fluctuations.

La diversification réduit le risque et la recherche d’actifs avec peu ou pas de corrélation entre eux est donc impérative. Cependant, la corrélation entre les actifs évolue au fil du temps et en particulier dans les stades de stress sur les marchés financiers. Afin de conserver les avantages de la diversification, il est donc important que vous examiniez régulièrement les corrélations entre les unités de compte qui composent votre portefeuille.

Lorsque vous constatez des changements importants dans les corrélations de classes d’actifs, vous devrez effectuer une nouvelle allocation stratégique.

Suivez votre portefeuille pour l’ajuster aux fluctuations des marchés financiers

En temps de crise, il est courant que toutes les classes d’actifs évoluent dans la même direction (vers le bas). Dans cette situation, vous aurez tout intérêt à vous tourner vers le fonds euro, en attendant que la situation se calme. Même si votre allocation cible laisse peu de place pour le fonds en euros, vous aurez intérêt à vous écarter de cette allocation cible lors d’épisodes baissiers qui secouent régulièrement les marchés financiers. Vous allez donc limiter vos pertes.

D’ autre part, en période d’augmentation, respectez votre allocation cible et ne cherchez pas à tirer le meilleur parti de la tendance haussière en prenant des risques dont les conséquences négatives seraient insupportables pour vous. Les périodes de montée et de déclin ne peuvent être identifiées avec précision et le temps de réponse est toujours plus long ou plus court. Si vous avez pris trop de risques et que vous ne réglementez pas assez rapidement le chiffre d’affaires des marchés, vous le regretterez amèrement.

est donc impératif de surveiller régulièrement votre portefeuille si vous voulez qu’il reste cohérent avec votre tolérance au risque et offre un rendement nettement plus élevé que les placements sans risque. Il

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Vous avez maintenant les bases de la création et de la gestion d’un portefeuille boursier. Il vous appartient maintenant de les implémenter.

Création et suivi d’un marché boursier exige du temps et des efforts. En retour, vous éviterez les risques inutiles et les surprises désagréables. À long terme, ces efforts seront rentables car on s’attend à ce qu’ils produisent des rendements plus élevés que les investissements sans risque.

Si la création et le suivi d’un portefeuille semble trop compliqué, rappelez-vous que vous pouvez faire appel à un professionnel.

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